재무관리23 모방의 원칙 모방의 원칙 확실한 해답을 모르는 경우에는 다른 사람이 하는 것을 모방하라. 모방의 원칙은 어떤 의미에서는 정보 인식의 원칙의 응용이라고 말할 수 있다. 정보 인식의 원칙은 행위가 정보를 전달한다고 말한다. 모방의 원칙은 행위로부터 전달되는 정보를 이용하는 문제를 다루고 있다. 모방의 원칙을 하나의 예를 가지고 설명해 보자. 어떤 사람이 상당히 조심스런 만찬에 초대되었다. 초대한 사람은 매우 중요한 거래처이고 초대된 장소도 특별한 식당이어서 그 사람은 전에 이렇게 공식적이고 특별한 장소에는 온 적이 없는 그런 곳이었다. 초대된 식당에는 상당히 많은 그릇과 포크, 나이프 등이 자리마다 준비되어 있었는데 초대된 사람은 이러한 집기들을 사용해 본 적이 없었다. 그러면 어떻게 처신해야 할 것인가? 만약 실수를 .. 2021. 5. 21. 옵션의 원칙 옵션의 가치 옵션은 가치가 있다. 옵션은 구속이 없이 어떤 일을 할 수 있는 권리를 의미한다. 다시 말하면 옵션의 소유자 혹은 구입자는 옵션의 판매자 혹은 발행자에게 옵션계약에 명시된 거래를 요구할 권리는 있으나 의무는 없는 것이다. 재무관리에 있어서의 옵션은 통상 어떤 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다. 어떤 것을 살 수 있는 권리를 콜옵션이라 하고, 어떤 것을 팔 수 있는 권리를 풋옵션이라고 한다. 아파트의 경우에 선택사항이라는 것은 콜옵션을 의미하는 것이다. 선택사양은 아파트의 구입자가 선택 여부를 결정할 수 있고, 선택하지 않는다고 하더라도 아무 문제가 없는 것이다. 많은 금융거래가 옵션에 의해서 설명될 수 있다. 예를 들어 보험을 풋옵션으로 설명할 수가 있다. 화재보험의 경우에 집에 불이.. 2021. 5. 20. 정보 인식의 원칙 정보 인식의 원칙 행위는 정보를 전달한다. 정보 인식의 원칙은 말보다는 행동으로부터 정보를 파악해야 된다는 것이다. 재무적 결정에 있어서 정보의 정확한 분석은 매우 중요하다. 객관적으로 검증되고 공개된 정보의 경우에는 그 자체로서 가치가 있는 것이지만, 실제 상황에서 모든 정보가 객관적으로 공개되는 것은 아니다. 물건을 파는 상인은 소비자보다 판매하는 상품에 대한 정보를 많이 갖고 있을 것이다. 마찬가지로 기업의 내부 경영자는 외부 투자자보다 기업에 관한 정보를 많이 갖고 있다고 생각하는 것은 당연하다. 이와 같은 정보의 차이를 정보의 비대칭성이라고 하는데, 이런 경우에 어떻게 정보를 인식해야 하는가? 사람들은 말하는 것과 행동하는 것이 다른 경우가 종종 있다. 하지만 우리는 사람들이 이기적 행위의 원칙.. 2021. 5. 14. 재무관리적 사고방식3 자본시장 효율성의 원칙 자본시장은 효율적이다. 자본시장의 의미는 주식이나 채권과 같은 장기적인 금융자산과 증권이 거래되는 시장을 말한다. 자본시장에서 거래되는 상품은 주식뿐만 아니라 다양한 금융상품들이 있다. 금융상품의 예로는 여러 종류의 채권과 선물, 옵션을 포함한 파생금융상품들이 있다. 여기에서는 주식시장을 대표적인 자본시장으로 사용하고 있지만 자본시장은 주식시장만을 의미하는 것은 아님을 밝혀 둔다. 자본시장의 효율성을 정확히 표현하면 다음과 같다. 즉 자본시장에서 정상적으로 거래되는 금융자산의 가격은 시장에 존재하는 정보를 반영하며, 새로운 정보가 시장에 나타나면 그 정보는 완전히 그리고 신속하게 가격에 반영될 때 자본시장은 효율적이라고 말한다. 주식 가격이 새로운 정보에 어떻게 반응하는 것일까? .. 2021. 5. 12. 이전 1 2 3 4 5 6 다음