재무관리23 위험과 기대수익률의 측정 위험과 기대수익률의 측정 위험과 기대수익률의 구체적인 이해를 위해서 우선 개별 자산의 경우를 살펴보는 것이 도움이 될 것이다. 개별 자산의 경우에는 자산들 상호 간의 복잡한 문제들이 잠시 유보될 수 있기 때문이다. 또한 위험과 시간과의 관계를 살펴봄으로써 재무적 의사결정에 있어서의 위험의 역할을 이해하는 데 도움이 될 것이다. 확률적 개념 위험은 미래의 불확실성 때문에 발생하는 것이며 불확실성에 대한 구체적인 표현이다. 이제는 위험을 구체적으로 어떻게 측정하느냐의 문제에 봉착하게 된다. 위험을 적시하는 것이 불확실성에 대처하기 위한 기본적인 과정이기 때문이다. 즉 의사결정은 본질적으로 미래의 불확실성을 전제로 하는데, 미래의 불확실성을 과학적으로 어떻게 측정하고 대처하느냐의 문제인 것이다. 미래의 불확실.. 2021. 5. 29. 위험과 기대수익률 위험과 기대수익률 재무관리에서는 투자 기본의 기회비용인 요구수익률에 대한 언급이 많이 나오는데 요구수익률은 어떻게 결정되는 것인가? 아주 단순히 말하자면 요구수익률은 일반적인 이자율 수준과 투자의 위험에 의해서 결정된다. 경제주체의 의사결정 과정에서 일반적인 이자율 수준이 주어진 것으로 생각될 것이므로 요구수익률을 결정하는 요인은 위험인 것이다. 그러면 과연 위험이란 무엇이며 어떻게 측정할 수 있을 것인가? 예를 들어 투자 안 A가 투자 안 B보다 위험이 높다는 말은 어떤 의미인가? 이러한 위험에 대한 개념과 구체적인 측정에 대하여 살펴보고, 그것이 요구수익률 혹은 기대수익률에 미치는 영향을 살펴보고자 한다. 자본시장에서의 교훈은, 평균적인 관점에서, 위험부담에 대한 보상이 따르는데 이것을 위험 프리미엄.. 2021. 5. 26. 화폐의 시간가치 화폐의 시간가치 재무관리의 거의 모든 개념과 계산은 화폐의 시간가치에 대한 완벽한 이해를 기본으로 한다. 특히 재무관리의 원론적 이해에 초점을 두기 때문에 학생들은 다른 어떤 부분보다도 화폐의 시간가치에 대한 철저한 이해가 필요하다. 대부분의 재무 결정은 현재 시점의 결정과 미래 시점의 결과라는 시간상의 차이가 있다. 결국 의사결정은 현재와 미래의 현금흐름을 분석하고 평가하는 과정을 요구하는 것이다. 그러므로 화폐의 시간가치에 대한 분석이 가능하지 않으면 의사결정은 거의 불가능할 것이다. 화폐의 시간가치에 대한 분석은 미래가치와 현재가치를 기본적으로 하며, 시간가치 개념을 응용한 연금, 영구연금, 부채의 상환절차 등을 살펴볼 것이다. 현실사회의 현금흐름은 여기에서 설명하는 내용보다 다양한 형태로 나타나겠.. 2021. 5. 25. 화폐의 시간가치의 원칙 화폐의 시간가치 화폐는 시간가치가 있다. 화폐는 하나의 자산이고 그것은 빌려줄 수 있는 것이다. 돈을 빌린 사람은 그 대가를 지불하게 되는데 그것이 바로 이자이다. 즉 돈을 사용하는 데는 기간에 따라서 비용이 발생하는데 이것이 화폐의 시간가치이다. 다시 말하면 화폐의 시간가치는 돈을 사용하는데 지불하는 비용을 의미한다. 사람들은 금융기관에 예금을 하면 이자를 받게 된다. 만약 돈을 금융기관에 예치하지 않고 장롱 속에 저장한다면 이자를 받지 못할 것이고 그 사람은 이자에 대한 기회비용을 지불하고 있는 것이 된다. 그러므로 이자를 화폐의 기회비용이라고 생각하는 것은 타당성이 있는 말이다. 또한 자본시장의 여러 대안들도 투자 결정에 대한 기준으로 이용될 수 있다. 예를 들어 어떤 투자수익률이 자본시장이 제공하.. 2021. 5. 22. 이전 1 2 3 4 ··· 6 다음